Nel carnevale spagnolo dell'inizio del XX secolo, il repubblicano in esilio Antonio Galvan arriva da Parigi mascherato per godersi la festa e visitare il suo amico Capitano Don Pasqual 'Pasqualito' Costelar. Tuttavia, flirta con la misteriosa Concha Perez e hanno programmato di incontrarsi più tardi. Quando Antonio incontra Pasqualito, il suo vecchio amico rivela la sua relazione frustrata con la promiscua Concha e la sua avida madre e come la sua vita sia stata rovinata dalla sua ossessione per la bella demimondaine. Pasqualito fa promettere ad Antonio che non vedrà Concha. Tuttavia, quando Antonio incontra Concha, lei lo seduce e la lunga amicizia tra Antonio e Pasqualito viene interrotta