Ogni anno i vigili del fuoco di Chincoteague radunano i pony selvaggi dell'isola di Assateague e organizzano un'asta per sfoltire la mandria. I bambini piccoli hanno deciso di raccogliere abbastanza soldi nella speranza che il Fantasma venga catturato nel giro di quest'anno. Ben presto si rendono conto che otterranno più di quanto si aspettassero quando il Fantasma ha una sorpresa per tutti: un puledro di nome Misty.