I sottomarini Olly e Beth si uniscono al loro amico Bobsie, convinto di essere il pronipote dei "Pie-Rats" arcobaleno, alla ricerca del leggendario tesoro segreto che riflette i meravigliosi arcobaleni nel cielo. La loro emozionante caccia al tesoro è piena di meraviglie, commedia, emozioni e avventure. Ma sono seguiti dallo senza scrupoli Snarky Sharkskin e dalla sua sfuggente banda di cavallucci marini. Pieni di risorse come sempre, Olly e Beth riescono a superare tutti i problemi che incontrano, a sopravvivere alle tempeste in mare, a compiere un salvataggio eroico e a trovare lo scintillante tesoro arcobaleno. Alla fine, però, la caccia al tesoro li porta a capire che il tesoro più prezioso è la famiglia e l’amicizia.